沪铜：SMM 社库减少 9000 吨 涨势延续

【铜】 周四沪铜延续涨势，因市场预期美对铜增税幅度较大。SM现铜上调至 78300 元，上海铜贴水缩至 15 元，SMM 铜社库减少 9000 吨至 36.8 万吨，初现拐点。隔夜美国 ADP 就业人数增幅放缓，德国新政府将修改宪法扩大赤字用于军事及基建，美元指数回吐大选以来涨幅，铜价高位波动，观望。 【铝&氧化铭】 今日沪铝上涨，华东华南现货贴水维持。春节后铝锭铝棒社库累库总量略高于去年，今日铝锭社库小幅下降一万余吨，拐点初现，现货反馈中性。沪铝短期测试 21000 元关口阻力。今日氧化铝现货指数稳中微降，运行产能继续刷新历史新高，出口窗口关闭，供需平衡宽松不变，出现实质性规模减产前氧化铝价格延续弱势运行。 【锌】 美 2 月小非农数据爆冷，拖累美元大跌，国内稳楼市、股市表态提振市场信心，多头回补有色板块，沪锌加权持仓日增 1.1 万手至 18.78 万手，资金流入 2.94 亿。盘面冲高，SMMO#锌报价对近月盘面贴水 25 元/吨，国产矿均价 3100 元/吨，国内炼厂 3 月扭亏，锌锭存增产预期。下游畏高慎采购，少量刚需补库，贸易商下调贴水出货，现货成交整体偏弱。短期宏观扰动，基本面对高价支撑不足，暂看震荡。