电力设备行业周报：人形机器人产业化加速 AIDC用柴发供需关系偏紧

　　报告摘要　　1.新能源汽车　　多家品牌2 月新能源汽车交付量/销量公布　　我们认为，比亚迪、蔚来、小鹏、零跑、极氪2 月销量/交付量同比显著提升，表现相对优异，显现出淡季不淡趋势。销量和订单向好利于市场信心提振。从中长期来看，在新增优质供给增加、汽车以旧换新政策、电动车智能化转型等因素的推动下，新能源汽车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展。此外，全球储能处于较快增长期，也有望带动锂电产业链需求扩大。在价格方面，随着各环节价格企稳甚至回升，利润端有望实现较大改善，竞争格局较为明确的环节以及自身α明显的公司有望率先实现反转，实现量利双升。　　2.新能源　　光伏排产环比显著提升，各环节价格持续修复下游抢装带来短期装机需求超预期改善，叠加部分产能收缩低价竞争有所缓解，二季度产业链价格中枢有望持续上移；中长期来看，随着xBC、HJT 及钙钛矿等先进技术产业化进程加速，叠加头部企业产能结构优化及海外市场渠道巩固，行业正通过技术迭代和全球化布局构建新型竞争壁垒，关注具备技术领先优势、供应链整合能力及全球化布局的龙头企业。　　国家能源局新能源司司长发表文章《推动新能源和可再生能源发展再上新台阶》　　展望未来，新能源和可再生能源将持续发展，风电有望在“十五五”阶段继续保持增长。我们持续看好国内风电市场建设带来的相关机会，关注第二批/第三批大基地建设、海上风电深水远岸发展、“千乡万村驭风行动”建设的进程等。　　此外，今年以来特别是一季度行业整体“淡季不淡”，一季度产业链排产&发货预计同比大幅提升，当前零部件谈价已基本结束，行业景气度预计按照零部件-管桩/主机-海缆的顺序持续释放，看好2025 年景气度。　　3.电力设备&工控　　人形机器人产业催化不断　　我们认为，人形机器人政策支持力度加大有望创造良好的产业环境，同时随着AI 技术突破&国内外厂商积极布局，人形机器人量产进度加快；在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。　　4.风险提示　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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